一、轻卡市场现状

1、市场回暖态势明显

2015年以来市场才开始缓慢复苏，特别是十三五开局之年因区域物流市场需求降低，导致整体市场以微降开局，但中高端物流市场均有不同程度增长，轻卡市场结构调整进入关键期。截止2017年2月份，轻型货车总体249215台，同比增长17%，回升态势非常良好。

从纯轻卡角度，国内轻卡市场生产企业有多达15家以上，总体走势与轻型载货车相同。纯轻卡总市场容量在90-100万之间（轻卡定义的不同会略有差异）。而前九家主流轻卡企业就占80%左右的市场份额。

从纯轻卡走势来，纯轻卡的回升态势比轻型载货车的回升要好，说明整体市场发展态势较为乐观。截止2017年3月，主流企业共计销售近21万辆，同比增长11.5%。

2017年一季度市场回升的主要原因有以下几方面：一、经济回暖奠定增长基础；二、经济措施效果显现；三、电商物流主动力仍在；四、车企对于未来判断乐观，政策性备货较多。

2、市场结构调整显现

从竞争结构来看，主流企业预计占到总市场的80%左右，而福田、江淮、江铃三家就占到了主流企业中的70%，并且趋于稳定。而前三家的竞争也愈加激烈。同时，轻型车非传统优势的企业中重汽凭借着优秀的载重能力和长安汽车小卡的优秀表现，逐步进入大众视野。

从档次结构来看，在产品同质化越来越明显的现在，随着经济生活水平不断提高，货物种类也趋向于轻质化、高附加值。小批量、多批次，对轻卡产品质量稳定要求也进一步提升，促进了中高端轻卡的增长，经济型轻卡市场萎缩严重，整体结构比约为2：2：1。

从区域结构来看，轻卡销售区域仍以经济相对发达的中、东部省份为主。前十个省份的份额占比趋于稳定。主流区域平稳从侧面可以体现出市场的理性回归，与行业回暖趋势一致。

产品结构中，轻卡产品轴距“向两端分散，向中间集中”的趋势更加明显，33以上向着更大的中卡靠拢，33以下的向着微卡（小卡）靠拢，而轻卡本身将向33集中。城市物流的蓬勃发现和城市限行政策的不断加强，共同作用导致这样的产品结构的形成。

动力结构方面，轻卡柴油机仍占主导地位，且正在挤压其他动力类型的市场份额，汽油机产品目前市场份额已达降至11%，新能源纯电动车辆在轻卡市场仍举步维艰，目前还没有找到合适的市场，全部集中在区域物流用车市场。轻卡柴油车升级国四以后，拥有关键技术的动力总成品牌企业在不断抢占市场，云内表现抢眼，增长幅度较大；汽油机市场锐展增长迅猛，柳机市场份额损失较大。

由于“用马力换排放”和高效物流运输的双重影响，终端市场对大马力柴油机的需求你愈加明显。现阶段轻卡市场主要马力分布在170Ps以下，近几年110Ps以上大马力发展趋势明显，70Ps以下份额不断萎缩。

二、轻卡市场影响要素分析

总体来说，轻卡市场逐步回暖的大趋势已经形成，但是此轮调整带来的市场结构和产品结构的深度变革也充分显现。轻卡的分化、产品需求的升级将是后期轻卡市场的主旋律。同时也面临着更多要素影响。

1、经济因素分析

“2017年世界经济不确定性增多，逆全球化潮流涌现。中国经济稳中求进，增长质量稳步提升。物价水平温和上涨，通胀水平续上台阶。房地产市场抑泡沫主题明确，开发投资面临压力。人民币汇率贬中趋稳，波动幅度扩大。信贷保持平稳增长，货币供给呈现新变化。政策基调以“稳”为主，货币政策稳健中性，财政政策更加注重供给侧结构性改革。在这样大的经济背景下，汽车产业面临的环境更加复杂”是2017年中国经济发展的主流判断，对于轻卡行业的影响也更加复杂。

首先经济活力有下行风险，购买力将有所受限。

自2016年开始，官方PMI持续走高，到2017年3月，官方制造业PMI为51.8%，环比提升0.2个百分点，连续两月上升，制造业持续稳中向好态势。综合来看，生产和市场需求回暖，高技术制造业持续快速扩张，进出口延续扩张态势，原材料价格涨势趋缓。而财新制造业PMI指数显示制造业发展依然保持相对高速，但扩张速度有所放缓。虽然2017年3月中国经济继续向好，但是将临近二季度窗口期，经济转弱迹象已经开始显现，后期可能面临更大的下行压力。所以给轻卡市场的持续回暖带来不确定因素。

再次，经济结构变化带来市场机遇

从2014-2015年开始，需求拉动代替投资拉动成为GDP增长的主动力。同时。第三产业远超第二产业增速领跑经济。从WIND预测来看，2017年这一趋势将较为平稳。需求拉动的经济增长，对于城市物流的快速增长提供了基础保障。所以从这方面来，短期内轻卡增长基础仍较好。

从现实情况来看，经济态势虽然有部分不确定性，但是随着经济结构的调整和经济增长质量的提升，仍然可以为轻卡市场提供增长基础。同时，2016年国家定向投资的经济措施已经开始显现，也会强化2017年经济对轻卡行业的拉动作用。

2、政策因素分析

节能减排一直是影响轻卡行业发展的重要因素。2017年也是非常关键的一年。按照环保部发布2016年发布的公告，2018年1月1日全国范围内实施国五。但是在2015年-2016年已经有珠三角、河南、海南和甘肃等地全部或部分区域提前实行国五。而京津冀区域也早就开始执行京五。然而随着环境治理力度的不断强化，可以断定国五提前执行的区域将进一步扩大。同时，部分区域开始酝酿国六排放的布局。3月23日，环保部、发改委等多部委及京津冀地区省级政府联合公布《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》，提出严格控制机动车排放。主要措施：①天津港不再接收公路运输煤炭，提升区域内铁路货运比例；②“2＋26”城市均要重点筛查柴油货车和高排放汽油车；③推进柴油车加装颗粒物捕集器（DPF）和具备实时诊断功能的车载远程通讯终端；④9月底前，“2+26”城市全部供应符合国六标准的车用汽柴油，禁止销售普通柴油。国六标准柴油的到位，使得倒逼技术升级具有可行性。

排放升级对于轻卡企业的影响是多方面的。首先，促进行业洗牌，使得行业更加向有技术有资源的企业集中。其次是产品升级带来的成本压力，促使消费转移。三促进专业化，促使轻卡消费更加理性，选择更加谨慎，进而促进个性化和专用化需求的发展。但是就2017年来看，带来最直接和现实的影响就是持币待购。由于政策的不确定性，加之国家对于排放升级的强化要求，终端客户购买更加犹豫。在长三角地区、东部沿海和重庆等区域持币待购现象非常明显，终端实际销售已经出现下滑的现象。另外一方面，各个轻卡企业也吸取了国四实施的经验，提早布局。福田、江淮、江铃等从2016年开始就开始推广国五产品。在2017年更是进入了集中推广期，所以在国四库存消化和库存补充双重影响下，企业上报的中汽协数据将会有较好的表现，但是终端实销未必如此乐观。

2017年另外一个将深刻影响轻卡行业发展的政策就是国家发展改革委等三十六部委及机构联合印发的《关于对严重违法失信超限超载运输车辆相关责任主体实施联合惩戒的合作备忘录》（以下简称备忘录）。此次备忘录的公布的责任主体包括了货运源头单位、道路运输企业及其法定代表、主要责任人和负有直接责任的有关人员、货运车辆和货运车辆驾驶人。公布了三大方面二十六条具体措施。本次备忘录联合范围之广、措施制定之细都体现了国家在该事的重视程度。

该备忘录虽然没有将制造厂家列入到失信责任主体中，但是通过对使用人的限制倒逼卡车企业，影响同样深远。主要影响有以下几个方面：一、产品轻量化技术应用进一步提升。二、产品分化，向着微（小）卡和黄牌大轴距发展。三、促进专用化（厢式车）市场的发展。2017年已经有多个区域开始实施该政策，将对部分企业的产品销售产生影响，拖缓市场回暖的步伐。

另外，3月16日，商务部、公安部、环保部联合发布《关于请提供取消二手车限制迁入政策落实情况的函》，再次部署取消“限迁”以活跃二手车市场。函件要求：①各地（北京、天津、河北、上海、江苏、浙江除外）须在4月14日前上报取消二手车限迁政策落实情况；②明确表示未来将对“有令不行、有禁不止”的地区，提请国务院开展实地督察，并向社会公开各地工作进展。二手车市场如果被激活，将有效促进产品升级换代，并有效促进新车销售。

除了以上政策外，黄标车置换已经进入收尾期，黄标车带来的消费透支将在今年开始显现，对于轻卡市场整体来说可能存在抑制影响。另外，低速货车的淘汰政策将持续促进轻卡销售，但是该政策影响范围有限。

综上所述，政策方面对于轻卡行业的持续回暖弊大于利，行业存在政策性下行的可能。

三、2017年轻卡市场判断

结合市场现状、经济要素和政策要素的共同影响，对于2017年轻卡市场的整体判断仍是谨慎乐观。纯轻卡市场有望保持正增长，但是增长幅度不会太大，预计在5%-10%之间。同时，2017年也是行业竞争结构、产品结构调整的重要年份。轻卡行业将向着更加先进、规范和理性的方面发展，可以共同期待。